金は「信用が縮むとき」に強いのか——上がった理由と、危機のときの売られ方

カテゴリ：現物資産・貴金属　更新：2026年11月4日

2026年、国内の金の買取価格は3月に最高値をつけたあと、10月には2割ほど下がった。金が上がる理由と、危機のときにかえって売られることがある理由を整理します。

※投資の判断を勧めるものではありません。相場の数字は日付を入れて記録しています。

2026年の金の動き

同じ年、日本の長期金利は約30年ぶり、米国の長期金利は約24年ぶりの高さになった（国債の金利が上がるとき）。金の値動きは、この金利の動きと切り離しては考えにくい。

金を押し上げてきたもの

• お金の量の増加：世界的な金融緩和で、お金の量が増えた。量に限りがある金は、お金に対して相対的に値上がりしやすい
• 中央銀行の買い：各国の中央銀行が、外貨準備の一部としてドルの代わりに金を買い増してきた
• 地政学の緊張：戦争や制裁のリスクが高まると、国の信用に頼らない資産として買われる
• 通貨への不安：自国の通貨が弱い国では、価値を守る手段として金が買われる

金を押し下げるもの

• 金利の上昇：預金や債券で利息がもらえるなら、利息のつかない金をわざわざ持つ理由が弱くなる
• ドル高：金はドルで取引されるので、ドルが強いと、ほかの通貨から見て割高になりやすい
• 換金売り：株などが急落すると、損失の穴埋めや追加の担保のために、売りやすい金が売られる

実際、2008年の金融危機では、金の値段も年の前半の高値から秋にかけて大きく下がった。その後は世界的な金融緩和で大きく上がっている。危機の直後は現金が王様で、金はその次になることがある。

「信用が縮む」局面をどう見るか

金の値段は、ここ十数年、お金の量が増え続ける中で上がってきた面がある。もし金利が高い状態が続き、借金でふくらんだ投資が逆回転して、世界のお金の量が縮むような局面が来たら、金も無傷ではいられないかもしれない——これは筆者の見方だ。

一方で、そうした局面のあとに各国が再び金融緩和に動けば、金はまた買われる、という見方もある。どちらに転ぶかは誰にもわからない。だからこそ、金は「全部をかける資産」ではなく、ほかの資産と分けて持つ一部として考えるのが現実的だ。